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钢铁:钢价矿价继续下跌 库存持续4周下降

2019-10-09 19:13:58来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价矿价继续下跌 库存持续4周下降 2012-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周基本面:钢价矿价下跌,库存继续下降本周国内市场钢价延续前期弱势继续小幅下跌,原本就是需求淡季的8月频繁遭遇极端天气,对脆弱的需求带来了额外的压力。本周期货价格出现不小幅度的下跌,带动期现价差有所收窄:1、需求低迷且市场信心不足是导致钢价表现疲弱的根本原因;2、前期期货价格有所恢复,部分来自于行业减产带来的市场信心提振,而从本周公布的8月上旬产量来看,日产量环比继续维持在高位,使得市场对供给层面重回担忧。

在日产量维持在高位的情况下,库存持续4周的下降反映了当前终端需求也并未出现大幅下滑。整体来看,总需求依然维持了今年以来一贯的特点,即:既没有超预期的回升,也没有超预期的回落。细分来看,长材强于板材的情况依然在继续。

受钢价下跌影响,本周矿石价格也有了一定幅度的下跌,其中进口矿跌幅远大于国内矿:1、从前7个月的表现来看,国内矿石产量与矿石进口量有10%左右的增幅,而同期粗钢产量增幅仅为2%,供需形势得到一定程度的缓解;2、港口库存较高且仍在持续增加,压制了进口矿的表现; 、钢厂对原料价格预期的悲观,使得国内大多数钢厂普遍主动压缩了原料库存,中间需求有所收窄;4、在利润较差的背景下,大多数钢厂经济性角度出发,开始改变以往单纯使用高品位进口矿的思路,从改为搭配部分国内矿使用;5、期货价格本周的下跌也部分反映了市场对后期预期的不乐观,部分矿石进口贸易商有主动加强出货的意愿。

产业动态:8月上旬日产量维持高位,制造业短期表现偏弱钢协预估8月上旬全国粗钢日均产量196.99万吨,环比增长1.1%;重点企业日均产量162.1万吨,环比增长0.9%。产量的高位与库存的继续下降印证了需求体量依然处在并不低的水平上,当前政策层面大面积放松的概率或不大。

从钢价与库存的表现来看,短期制造业面临的压力依然比建筑业更大。

投资建议:关注具备业绩保障和一定题材概念公司本周行业继续跑赢大盘,已持续四周具备超额收益。虽然当前基本面看起来并不支持行业持续恢复,但钢铁估值偏低的特点使得在其他板块近期有较大幅度下跌的情况下具备比较优势。短期建议继续关注具备题材概念但前期涨幅不大、估值偏低的公司,如宝钢股份、八一钢铁、攀钢钒钛、新兴铸管、华菱钢铁等。

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